比特币（Bitcoin）的概念最初由中本聪在2008年11月1日提出，并于2009年1月3日正式诞生。

比特币的诞生，可能和2008年全球金融危机有关。而金融危机的诞生，又与主权国家货币超发，以及对金融体系的随意干涉，有很大关系。

比特币总数量控制在2100万个的理念，就是为了对抗主权国家不限制的货币超发行为。

比特币“去中心化”的特性，也是为了对抗主权国家通过统一的中央银行超发货币的行为。

比特币的匿名交易属性，也对抗着主权货币实名制交易的属性。

比特币诞生没多久，就被陷入了诸多的争议之中。

首先比特币基于不受政府控制、相对匿名、难以追踪的特性，和其它货币一样，也被用来进行非法交易，成为犯罪工具、或隐匿犯罪所得的工具。

其次比特币不断上涨的价格，也一度被指责为新的“庞氏骗局”，因为买入比特币的人需要找到其他人愿意买入，方可取回资金，这符合庞氏骗局的特征。

第三是随着比特币价格的不断上升，也滋生了诸多和比特币相关的网络犯罪和网络勒索，钱包被黑或被盗，比特币永久性丢失的新闻屡见不鲜。

在很长时间里，我也无法理解，比特币的价值在哪里？比特币的锚定物是什么？比特币的价格怎么确定？比特币的涨跌，是什么因素决定的？

我最近是大概明白了。比特币的价值，源于两个字：“共识”。全世界认可的人多了，自然就有价值了。

比特币的价值 和黄金/法定货币

有高度相似性，甚至优于黄金和法币

比特币被誉为“数字黄金”。明白这一点，就能发现，比特币的价值，和黄金的价值，是有异曲同工之处的。

黄金有什么价值呢？既不能吃、也不能生息；但它的价值在于稀缺和稳定属性，获得了人类和主权国家的认可，赋予了它价值。

比特币在早期的时候，并没有获得任何一个主权国家的认可。

但比特币获得了网络世界中的部分人的认可，而且认可的人越来越多；反过来推升了它的价值；进一步又引来了更多的人的认可。这就是“共识”的力量。

到最近几年，比特币的价值，已经获得了大部分国家的认可，甚至有些国家，比如萨尔瓦多、古巴、中非和阿根廷，已经把比特币列为了“法定货币”。

比特币的价格 

和美国金融政策高度相关

2017年，随着比特币第一次牛市的来临。比特币价格从几百美元涨到了2017年底的接近2万美元。

短短2年时间了上涨了几十倍。伴随而来的就是比特币“挖矿”狂潮。

2018年时，放眼望去，算力排名前十的矿场，有8个都位于中国。在四川的小水电站、内蒙的火电厂附近，拔地而起的矿场造富了一众中国矿场主。

彼时，地方政府对于挖矿行为也是睁一只眼闭一只眼，毕竟大矿场的纳税也是一笔财政收入，又或是过剩的电能本就无处消耗。

甚至某些地方官员，也参与到了其中。

伴随而来的，就是矿机价格和显卡价格的暴涨，造富了一批又一批人；而且这种热潮持续了好几年。

2021年，比特币引来了第二轮牛市。比特币价格从6000美金，在一年左右时间里，翻了十倍，涨到了超过6万美金。

为了获得比特币的“挖矿”活动，在国内愈演愈烈，终于迎来了监管层的出手。

2021年6月，中国全面禁止挖矿，比特币暴跌。

伴随着中国比特币政策的收紧，大部分的矿场都搬离了中国，曾经占据着比特币挖矿算力70%以上的中国大陆，渐渐失去了比特币发展过程中的话语权。

中国境内的比特币挖矿算力甚至一度跌到了零。等到2022年初，中国的矿场基本上都完成了出海大迁徙，美国、俄罗斯和哈萨克斯坦等国家成为算力迁入最大的国家。

美国也成为了矿力霸主。美国政府对比特币的看法，也开始悄然改变。

在全面禁止国内挖矿的同时，2021年5月18日，中国人民银行会同中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会等三大机构，

联合发表声明指出：“虚拟货币价格暴涨暴跌，虚拟货币交易炒作活动有所反弹，严重侵害人民群众财产安全，扰乱经济金融正常秩序。”

内文还明确提到，相关交易活动已经违反中国法规，任何交易合约不受法律保障，后果及损失一律由投资人自行负责 。

2021年9月24日，中国人民银行等十部委发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》规定指出，

虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，对于相关境外虚拟货币交易所的境内工作人员，以及明知或应知其从事虚拟货币相关业务，仍为其提供营销宣传、支付结算、技术支持等服务的法人、非法人组织和自然人，将被依法追究有关责任。

至此，在国内参与比特币有关的任何交易，都成为了非法活动，可能导致银行卡被封禁。

但国内的封禁，并不能阻止大家的参与，只是把这些行动，转移到了境外进行。

伴随比特币在全球的影响力与日俱增，很多国家在以比特币为代表的加密货币合规化方面，纷纷出台相关政策与法规。

美国比特币ETF上市后

快速吸引大量资金入市

继加拿大推出比特币、以太币 ETF 后，2024年1月10日，美国证券交易委员会（SEC）宣布批准11档比特币ETF上市，这项决定也具有重大意义，象征着美国政府对加密货币的态度发生了重大转变。

在此之前， SEC 曾多次驳回比特币 ETF 的申请，理由是加密货币存在欺诈、洗钱等风险。

但这次批准，表明 SEC 对加密货币的态度有所软化，至少承认了加密货币作为一种投资工具的合法性。

2024年4月30日，华夏基金 (香港)、博时基金(国际)、嘉实国际旗下比特币ETF、以太币ETF将在港交所上市。

三只国资背景的公募基金在香港分支机构发行加密货币ETF，这个也是具有标志性的意义。

这说明，我国也在某种程度上，承认了比特币的价值。与其严防死守的封禁，不如引导在香港这块自留地上发行相关ETF，以便更好的规范和管理。

香港比特币ETF运行机制

通过发行加密货币ETF，引导资金参与加密货币的投资，对于投资人来说，还是有挺大的优势的。

首先是安全性，比特币和以太坊现货ETF，由专业的基金公司进行管理，采用信用良好的大型托管机构，降低黑客和欺诈风险，无需自己保护私钥和管理钱包。

其次是ETF交易简单便捷，投资者可以像买股票一样，通过传统的股票账户购买和持有加密货币现货ETF，而无需在加密货币交易平台上开设专门的账户。

这样可以省去识别加密货币交易所、创建钱包、链接银行账户，以及管理比特币存储的众多步骤，也无需担心私钥管理和交易所的安全问题。

第三是流动性好，投资门槛低，最低100美金即可交易。总的来说，香港发行的加密货币ETF，是受香港当地监管机构批准的合法投资品，受到高度监管。

我估计，香港比特币ETF正式上市后，会受到市场的追捧，可能会溢价不少；甚至可能长期溢价。

过往五年 比特币比例高的投资组合

收益最高

现在投资加密货币ETF，有一个契机是，最近一次比特币减半，已经于近期（2024年4月）发生。

市场普遍预期，比特币价格将在这一事件发生后的一年内大幅上涨。

比特币的供应是有限的。比特币的最大数量是 2,100 万枚，目前总供应量的 10%-30% 估计已经永久消失（忘记密码或丢失）了。

迄今为止，共有 2,000 多万枚比特币已被开采。每完成一个交易区块，矿工们就会获得新的预定数量的比特币奖励，以激励他们验证网络上的新交易。

目前，每个区块的奖励为 3.125 枚比特币。这一数额每四年减半一次，称为“比特币减半”。

比特币减半使比特币持有者能够很好地抵御货币通胀，使比特币成为价值储存的绝佳选择。 

从历史上看，比特币价格对比特币减半的反应非常积极，尤其是在比特币减半发生后的第一年内。比特币在 2025 年 4 月之前的表现令人期待。

过往历次比特币减半

一家位于硅谷的以加密货币和块链特定投资的知名管理公司Pantera Capital 估算了减半事件前（减半前）的平均价格，然后计算了减半事件一年后（减半后）的价格。

2012 年周期：减半前价格为 12.35 美元，减半后一年价格为 964 美元（78 倍） 。

2016 年周期：减半前价格为 663 美元，减半后一年价格为 2,500 美元（3.8 倍）。

2020 年周期：减半前价格为 8,500 美元，减半后峰值价格为 64,000 美元（7.5 倍）。

在过去 10 年里，比特币价格在减半事件发生后的一年内大幅走高。类似的价格势头也很有可能在 2024 年 4 月的比特币减半事件发生后再度出现。

比特币下月行情预测


根据预测，在 2024 年 4 月比特币减半事件发生后的一年内，比特币价格可能会出现 4.2 倍的快速增长。

至于是否真如预测所示，能实现比特币价格的大幅上涨，我无法判断。这个可能也和美联储降息周期有关。

在上一轮比特币牛市中，就是因为新冠疫情导致的美联储大放水行动，导致了比特币价格在一年时间里，从6000美金涨超过了60000美金。

目前美联储利息在高位，但是比特币今年价格也创了历史新高；很难想象，美联储持续降息后，比特币价格会不会也持续新高呢？