比特币牛市结束了么？

比特币牛市还未结束，多个链上指标指向比特币牛市周期的下一阶段。

加密货币分析师表示，尽管加密货币市场在过去三个月里一直在横盘整理，但至少有五个链上指标表明牛市可能才刚刚开始。

自 2 月底以来，加密货币的总市值一直在 2.5 万亿美元左右波动。市场观察人士对于周期是否已经结束存在着矛盾。正如分析师“ELI5 of TLDR”在 5 月 19 日 X 上的一篇文章中所强调的，这五个链上指标表明一切才刚刚开始。

比特币市场主导地位超过 56%

从历史上看，加密货币牛市始于比特币的高度主导地位，大多数交易者在之前的熊市周期中都抛售了山寨币。

另一方面，当 BTC 的主导地位下降并且山寨季开始时——它标志着牛市周期的下一阶段，使其更接近结束——但情况似乎还不是这样。根据 TradingView 的数据，比特币市场主导地位仍然很高，略高于 56%。自2023年10月以来，比特币的市场份额一直在50%以上。

比特币 MVRV Z 得分低于 6

根据 LookIntoBitcoin 图表，比特币 MVRV Z 分数将资产的当前市场价值或资本化与其历史平均值进行比较，通常在周期高峰期间达到 6 左右的最高点。根据 LookIntoBitcoin 的数据，目前这一数字还不到一半，并且自 2021 年 3 月以来一直没有超过 6。

Puell倍数尚未超过 3

Puell倍数是另一个与周期峰值一致的指标，该指标的计算方法是将每日开采的比特币价值除以该价值的年度移动平均值。据 Coinglass 称，4 月 20 日减半后，Puell 倍数跌至 1 以下。超过 3 的峰值通常与周期顶部一致，在 3 月中旬的 2024 年价格上涨期间仅达到 2.4。

持有浪潮

与此同时，根据 LookIntoBitcoin 的数据，根据持有浪潮显示不同人群持有 BTC 数量的图表也看好比特币。

已实现上限持有浪潮提供了最近购买者与前一段时间相比持有多少比特币的宏观视图。较近区间的峰值回落表明抛售压力已经耗尽，可能还有进一步上涨的空间。ELI5 补充道：“越来越多的 BTC 新入场[承诺]较少，更有可能出现恐慌性抛售。看起来我们仍然可以上涨。”

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比特币牛市一般持续多久？

比特币牛市的持续时间并不是一个固定的时间段，它受到多种因素的影响，包括市场供需、投资者情绪、宏观经济环境等。因此，牛市可能会持续数个月甚至数年，也可能只是短暂的暴涨。下面从几个方面来详细归纳比特币牛市的持续时间及相关因素：

1. 牛市周期的大概范围：

• 一般来说，比特币牛市的周期大概是6-18个月。但请注意，这只是一个大概的范围，并不代表所有牛市都会严格落在这个时间段内。

2. 历史牛市实例：

• 2017年的比特币牛市持续了大约一年，从2016年末开始，持续到2017年底。

• 另一轮显著的牛市发生在2020年底到2021年初，比特币价格达到了历史新高。

3. 影响牛市持续时间的因素：

• 市场情绪及采纳情况：积极的情绪往往会增加需求，推动牛市持续。当越来越多的人和组织接受比特币时，其可信度提高，价格也可能随之上涨。

• 宏观经济因素：比特币在经济动荡时期往往被视为避险资产。当经济状况不佳时，投资者可能会在比特币中寻求庇护，从而延长牛市的持续时间。

• 技术进步：比特币底层技术区块链的发展以及可扩展性解决方案等技术改进，可以吸引更多投资者，对比特币的价格产生积极影响。

• 比特币供应减半事件：周期性的减半事件可能会加剧比特币的稀缺性，从而推高价格，对牛市持续时间产生影响。

比特币矿工每哈希收入

第五个看涨的链上指标是每次哈希的矿工收入，它本质上显示了矿工通过工作量证明赚了多少钱。虽然随着网络难度的增加，它会随着时间的推移而下降，但 ELI5 指出，过去两次达到每秒 0.3 美元的峰值是在之前的市场周期峰值期间。

另一方面，有一些链上指标表明市场可能过热并达到顶峰。RHODL（已实现 HODL）比率将最近购买的硬币的平均价格与 1-2 年前购买的代币的平均价格进行比较。 如果新买家为 BTC 支付的费用比长期持有者高得多，这可能表明市场正在达到顶峰，正如 3 月份的指标所示。

累积价值毁坏天数 (CVDD) 指标似乎也已达到峰值。这跟踪了当代币从旧手转移到新手时价值时间破坏的累积总和与市场年龄的比率。ELI5 表示：“如果大量旧币同时开始流动，这可能表明市场正在达到顶峰。”