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大家好，今天我们将聚焦DeFi领域中的一个重要话题——Pendle的最新动态。近期，Pendle的总锁仓价值（TVL）在短短一周内经历了显著下跌，从62亿美元骤降至35亿美元，跌幅高达45%。这一变动背后与几个液体再质押市场的成熟密切相关。
随着Ether.Fi的eETH、Renzo的ezETH、Puffer的pufETH、Kelp的rsETH以及Swell的rswETH等市场在6月27日达到成熟阶段，用户开始赎回他们的本金投资，导致大量资金流出Pendle平台。Pendle的CEO TN Lee在接受采访时透露，这些大型液体再质押代币（LRT）池的总金额接近40亿美元，它们的到期兑现无疑对Pendle的TVL造成了巨大冲击。
在Pendle平台上，LRT被分为本金代币（PTs）和收益代币（YTs）。用户通过质押如ETH等资产获得PT-ETH，这些代币在质押期结束后可以转换回原资产。而YTs则代表用户从质押资产中获得的利息，它们可以与本金分开交易。然而，随着LRT的到期和大量用户赎回本金，YTs的需求大幅下降，导致PTs的收益率跌至10%以下。这一变化进一步促使用户将资产转移到其他平台，从而加剧了PENDLE代币价格的下跌，一周内跌幅达到40%，从7美元跌至4.2美元。
值得一提的是，Pendle在4月份曾因DeFi协议杠杆敞口需求的增加而实现TVL的显著增长，一度跃升至近39亿美元。Pendle利用这一趋势，通过EigenLayer和LRT协议（如EtherFi、Swell Network和Puffer Finance）为交易者提供杠杆敞口。
面对当前的挑战，Pendle并未坐以待毙。平台最近引入了滚动功能，帮助用户将流动性无缝转移到新池中。Lee表示：“尽管TVL下降，但这是平台生命周期中的一部分。滚动过程确保用户可以顺畅地移动他们的资产。”
为了恢复TVL并吸引新用户，Pendle正在与其他协议展开合作。例如，与EtherFi合作提供4倍乘数，以及在Arbitrum网络上为流动性提供者提供$ARB代币的激励措施。此外，Pendle还推出了零价格冲击模式和限价单功能，以提高用户体验和交易效率。
展望未来，Pendle正在开发PendleV3版本，以引入新的收益策略并迎合新兴市场。Lee强调：“Pendle支持任何产生收益的资产。尽管我们目前主要关注ETH，但我们也在积极探索和试验其他类型的资产，特别是BTC。”随着这些新功能和合作的推进，我们期待Pendle能够在未来恢复并扩大其市场份额。
