比特币最新价格走势（比特币行情后市分析）

比特币在昨天早些时候，一度逼近 10 万美元关口。但随着美国总统特朗普签署众议院通过的拨款法案，长达 43 天的政府停摆问题解决，比特币也因此有所反弹。

不过，虽然政府部门重新运作，但昨晚经济数据还是无法发布。美联储内部鹰派声音增加，12 月不降息的概率上升，美股三大指数以跌幅收盘，比特币也同步下跌，这一次跌到了 98,000 美元，刷新了近段时间的新低。

连续两天的日线收盘价，都收在了一年移动平均线下方。昨天收盘时，比特币价格在 98,800 美元，和 MVRV 价格带指标这根黄色的均值线几乎在同一个位置。如果这三天时间里，我们无法反弹到十万零三千美元以上，那么本周收盘时，比特币价格本身很可能会收在 50 周均线下方。

一旦如此，在长期趋势上，比特币就会进入熊市，92,000 美元的 CME 期货缺口也有可能在近期被填补，这也是一部分玩家的预期。考虑到 4 年周期规律的影响，现在一些投资者已经退出。

在比特币价格图表上，也有一些技术指标发出信号，比如周线 RSI 出现背离的情况，这些似乎都标志着比特币周期顶部。而微策略（MSTR）的表现，也被认为是比特币的先行指标，MSTR 现如今处于熊市范围，毕竟它跌破 50 周均线是一个事实。

也有一些分析师对比了同一时期微策略的 MAV 走势，发现和上个周期确实有很高的相似度。本周收盘情况还不清楚，如果 50 周均线守不住，比特币或许会看到更低的低点，补掉 92,000 美元的期货缺口；反之，如果本周继续收在 50 周均线上方，那么情况就不会显得那么糟糕。

当然，在比特币日线图表上，50 日均线即将向下贯穿 200 日均线，形成一个新的死亡交叉点。在本轮比特币周期里，这样的死亡交叉仅出现过三次：第一次出现在 2023 年 9 月，第二次出现在 2024 年 9 月，第三次出现在 2025 年 4 月，这两天将会看到第四次死亡交叉。

从这轮牛市的运行轨迹来看，每一次所谓的死亡交叉，反而都是阶段性底部的诞生，有点像牛市回调周期中的一次技术性清洗，让短线筹码出局，长线资金慢慢开始接管筹码，重新把节奏调整到健康的轨道上。

不过话虽如此，必要的风险管理还是很有必要的。假如比特币确定从这里走熊，那也必须要接受这个事实。但我想说的是，死亡交叉并不一定是看空信号，就像黄金交叉也不一定是看涨信号。不过本周期经历的每一次黄金交叉，最终我们都看到了更高的高点。如果这里比特币没有进入熊市，那么死亡交叉持续一段时间之后，也必然会经历又一次黄金交叉。

现在，政府关门危机正式结束，财政部 TGA 资金也将被动用，财政支出随之恢复，可能会带来一波流动性注入。虽然市场已经提前进行了定价，但流动性的改善会慢慢传导到风险资产市场。

更关键的是，美国政府停摆问题解决之后，美国的一些监管机构，比如 CFTC 和 OCC 将恢复正常运作，重新推进加密货币 ETF 审批进程。前几天就有消息指出，美国财政部和国税局的声明显示，他们在加密货币 ETP 指引中正式引入了所谓的安全条款，允许一些信托基金去质押数字资产，而且还能把质押奖励分配给他们的散户投资者。

这其实是加密合规化进程中非常关键的一步，当时美国财政部长耶伦也同步发推，表示这项指导给了加密货币 ETF 以及信托基金清晰的合规路径，让他们可以合法参与质押并分享收益。过去机构敢碰比特币 ETF、以太坊 ETF，但没人敢动质押，因为那涉及收益分配、税务定义，甚至被 SEC 定性为证券收益的风险。而现在 IRS 明确表态，这在满足一定条件下是合规的，这些机构终于可以名正言顺地在 ETF 或信托结构中整合质押收益。

美股与加密货币之间的脱钩，进入了一个非常明显的阶段。回头看过去三个月的行情变化，会发现加密资产与传统股市之间的同步性在不断下降，尤其是在 10 月 11 日那场规模巨大的清算之后，联动性几乎被进一步切断。

从三个月的表现来看，黄金累计上涨 21%，标普 500 上涨大约 7%，比特币却下跌了 15%，这种走势在视觉上已经构成完全不同的节奏。考虑到过去四年，比特币与美国科技股始终保持高度同步，而各类现货 ETF 陆续进入市场，也让加密货币资产更深地嵌入传统金融体系，从逻辑上看，比特币最终回到与纳指相似的节奏，几乎是大概率事件。

之前我们也关注过黄金与比特币之间的关系，两者在今年发生了戏剧性的变化。这两个传统上被视为避险与投机两端的资产，在流动性不确定时出现短暂同步，又在情绪转向时重新出现互相关联。黄金在全球央行增持的背景下价格不断走高，比特币则更依赖市场流动性推动；黄金依靠传统避险资产的基本面、央行的需求获得确定性，而比特币并没有同步跟随上涨。

更关键的是比特币和全球 M2 的脱钩，从前几个月开始，比特币不再精准跟随 M2 趋势，相关性从 0.94 降到 0.65。虽然两者大体上有 80% 的关联度，但眼下的比特币和 M2 之间，似乎正在经历那 20% 的弱关联时期。

还有一点是，很多人习惯了比特币的四年周期概念，秉持 “到站下车” 的想法，导致了相当一部分获利了结行为。至少我们知道，比特币长期持有者在过去一段时间里，就兑现了 400 多亿美元的利润。

我觉得比较有趣的一个观点是，也有人把比特币的脱钩行为归因于量子计算机的威胁。2025 年，现有量子计算机的量级并不具备破解比特币加密的能力，但这一话题被媒体放大，比如渲染量子计算机的飞速发展，称几年后也许就要面临这一问题。我不想过多展开讨论，不过相关的这些消息报道经过二级传播后，确实放大了市场恐慌。

总而言之，由于这几个月比特币的价格走势和美股以及黄金的走势不太同步，一些研究机构甚至直接给出了新的估值模型。如果将比特币的走势和纳斯达克的相关性重新对齐，那么比特币目前的合理价值区间应当接近 156,000 美元，这表明比特币相较其他风险资产，明显处在一个偏低的位置。

最近现货 ETF 的表现不怎么好，偶尔会看到净流入，但很快又会重新经历流出，这说明短期资金尚未看到足够明确的企稳信号。判断趋势反转的关键指标，依旧是短期持有者成本线，目前这一成本线在 111,500 美元的水平，并且这段时间呈现下降趋势，意味着市场抛出的恐慌筹码正逐步被新的短期买盘吸收。

不过比特币价格本身依然还在这个成本区间之下，想要恢复强势行情，就必须跨越这道门槛。这些最近一直被套的短线玩家，可能会在终于回本的情绪下选择大举卖出，因此我认为突破这一成本线并不是终点，把这个区间转换成稳固支撑，才是真正的核心任务。

或许在日线经历死亡交叉之后，比特币价格会慢慢筑底，后面再经历一次黄金交叉，将牛市战线延伸到明年，我认为这种可能性也不能排除。