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btc最新行情走势（btc本轮行情）
比特币失守9.8万美元关键防线，当情绪恐慌大于市场恐慌时，我们是进入熊市还是为下一个新高弯下腰？
比特币本月第三次跌破10万美元心理关口，杠杆连环平仓、ETF持续流出及数字资产市场普遍避险情绪，共同引发本轮下跌，触发5月以来最大规模连锁反应。
跌破10万美元支撑位后，跌势加速。Coinglass数据显示，过去一小时超1.9亿美元多头遭平仓，24小时全市场累计平仓达6.55亿美元，高杠杆头寸清算进一步放大下行动能。
机构需求疲软成为重要拖累。Farside Investors数据显示，11月12日美国现货比特币ETF净流出2.78亿美元，本月累计赎回达9.61亿美元。
这一资金流反转移除了2025年年中以来的价格稳定力量，使现货市场更易受衍生品波动影响。
Glassnode分析指出，比特币自10月初起持续低于短期持有者成本基准（111,900美元），形成低流动性、弱信心的熊市格局。
价格跌至9.8万美元时，短期持有者实现盈亏比跌破0.21，超80%变现来自亏损抛售，投降强度超本轮周期过往三次调整。
该机构强调，10万美元以下是卖家枯竭的关键战场，但需收复111,900美元成本基准才能实现持续反弹。
市场情绪持续恶化，自10月去杠杆后，比特币永续合约资金费率与持仓量双双低迷，投资者回避方向性押注。
期权市场上，短期看跌保护合约隐含波动率较看涨溢价11%，11月底到期合约持仓集中于10万美元执行价，失守或进一步放大波动。10.6万-11.8万美元区间存在密集供给集群，构成天然阻力位。
值得注意的是，2025年6月以来短期持有者需求疲软，市场缺乏增量资金。
尽管美政府停摆问题解决，但实际利率走高、融资压力犹存，叠加摩根士丹利建议客户“获利了结”，机构风险偏好下降，最终导致比特币每次跌破10万美元都引发自我强化的连锁下跌。
摆在我们面前的是情绪的极度恐慌，而不是行情的崩盘，现在就看谁追上谁了。
