比特币链上活跃度骤降，但谷歌搜索量却创近年新高，市场发生了什么？
比特币链上活动已连续六个月走弱，核心并非交易量下滑（日均交易量稳定在44万笔左右），而是参与度的收缩。
Glassnode数据显示，活跃唯一地址从2025年8月的77.8万个降至2月的53.6万个，降幅31%。
Santiment指出，自2021年以来活跃地址和新地址分别减少42%、47%，呈现市值与实用性指标的看跌背离。
低交易费（平均0.24美元）也印证Layer 1需求疲软，区块空间未被充分利用。
活跃度下滑的核心原因的是比特币交易模式转变：宏观经济波动下，它越来越像高贝塔宏观资产，机构更倾向通过ETF等链下产品调整敞口，而非链上转账。
2026年初至今，美国比特币ETF净流出约45亿美元，五周内流出38亿美元，资金从自管钱包转向证券账户，导致链上参与减少但市场仍保持活跃。
同时，稳定币成为链上活动核心驱动力，进一步挤压比特币的日常交易功能。
与链上疲软形成鲜明对比的是，美国对比特币的谷歌搜索兴趣回升至2021年高点，全球搜索量同步上升但未达2024年峰值。
这种“价格下跌、关注度上升”的反常现象较为罕见，比特币自2025年10月12.6万美元峰值跌至6万美元左右，回撤近半，吸引了抄底者与出逃者的共同关注，而此前本轮周期中散户兴趣一直落后于机构。
搜索热度激增的影响存在不确定性：既可能是新需求到来的信号，也可能是市场压力测试的体现，加剧波动性。
当前市场呈现明显分化，链上参与集中于大型实体，ETF持续赎回，而散户关注度升温，期权市场看跌对冲需求旺盛，前端隐含波动率跃升。
渣打银行也将2026年底比特币预期下调至10万美元，预测可能先跌至5万美元。
未来3-6个月有三大可能情景发生：
一是低迷延续，活跃地址维持在45-60万个，ETF资金持续低迷，比特币受宏观消息主导；
二是流动性解冻，ETF资金由负转正，活跃地址反弹至65-80万个，实现周期性复苏；
三是结构位移，价格上涨但链上仍低迷，比特币彻底转向数字宏观资产与结算层。
而搜索热度的转化率，将成为决定市场走向的关键，多少注意力能转化为购买力，直接影响后续波动幅度与趋势方向。
